中评社北京5月4日电／据澎湃新闻报道，陈霖2020年（中国农历庚子年），价值对于全球来说都是投资灾难与变革的一年。蔓延于全世界、有没有过造成人心惶惶的陈霖新冠肺炎疫情；10天之内熔断4次的美国股市；过去被称为“黑金”、而今价格一度变成负数的价值石油……这些出人意料的突发事件，甚至让久经沙场、投资现年90岁的有没有过沃伦·巴菲特，都不得不由衷地感慨，陈霖他自己一辈子都没见过这样的价值行情，他因此调侃自己还太过“年轻”了。投资　　就是有没有过在这样的大背景下，一年一度的陈霖巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）的股东大会，于5月2日通过网络直播的价值方式与投资者见面了。面对着如此失控的投资2020年，投资者心中各种各样的疑问层出不穷。对于伯克希尔投资决策的疑问，对于未来市场的看法等，都是本次股东大会投资者们和其它各界人士所关心的问题。此时此刻，投资者对于巴菲特所奉行的价值投资理论，更是产生了极大的疑惑。　　在1973－2020年长达47年的伯克希尔股东大会中，巴菲特从其第一次出席股东大会起，就每次不厌其烦地跟广大投资者，宣扬他从其恩师——本杰明·格雷厄姆那里学来并加以改善的“价值投资”理论。巴菲特称，价值投资不光光是在合适的价格和合适的时机购买合适的公司，而且，还必须长期持有其股票。巴菲特有一句经典名言，那就是：“如果你没有做好持有这只股票十年的想法，那你就不应该持有其一分钟。”　　但是，就在2020年的股东大会上，巴菲特却表示自己清仓了今年年初还曾非常看好的航空股。巴菲特在股东大会上是这么表示的：“我在评估航空公司股票时，犯了一个可以理解的错误。”　由于新冠肺炎疫情导致几乎全球范围内的旅行停止，航空公司的股票价格急剧下跌，伯克希尔公司年初购买的航空公司的股票几乎都是腰斩，损失惨重。此时，他没有选择持守，而是及时斩仓出局。他说：“事实证明，我对这项业务的看法是错误的，这不是我购买的四家航空公司中优秀的CEO们的错。请相信我，现在，作为一家航空公司的CEO，可不是什么好差事。”“我不知道从现在起3到4年后，航空旅行需求是否会恢复到去年的水平……飞机太多了。”　　尽管巴菲特的解释看上去理由十分充分，但是，这种紧急“割肉”的做法，似乎背离了价值投资理论，让众多信奉巴菲特价值投资的粉丝们，感到了前所未有的失望和失落，在新冠肺炎疫情面前，这位被诸多投资人奉若神明的“股神”，仿佛也失去了魔力。“价值投资已死”，“股神投机割肉”等多方面的言论，也接踵而至。难道巴菲特所信奉和推崇备至的价值投资理论，真的已经失去了魅力吗？价值投资理论过时了吗？　　要搞清楚这个问题，必须首先了解一下“价值投资”理论的概念。这一理论，最早可以追溯到20世纪的30年代。一般认为，这项理论是由哥伦比亚大学的教授本杰明·格雷厄姆先生创立的。同时期，还有彼得·林奇、菲利普·费雪也提出和践行类似理论。后来，经过沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司长期而反覆的实践，得以发扬而光大。到了20世纪70、80年代，价值投资理论开始在美国受到推崇。近五年来，价值投资理论才在我国得到传扬。2015年5月2日，我在巴菲特家乡——美国内布拉加斯奥马哈出席伯克希尔50周年股东大会时，我在209会议室会见巴菲特时，到场的中国人才20多位。而2019年出席伯克希尔股东大会的中国人竟有一万多人。我还被第一财经频道请去上海，在直播现场分享《巴菲特投资之道》。

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