6月12日晚间，防止《证券日报》记者从业内获悉，不审中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）近期向各市场成员下发了《关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的行为行业通知（征求意见稿)》（以下简称《征求意见稿》）。

　　《征求意见稿》称，进步间债近期发现部分债券存在发行定价不审慎、规范低价包销换取市场份额、银行未遵循市场化原则确定利率区间等发行业务不规范情形。券市为进一步提升债券发行规范性水平，防止严格市场纪律，不审防止定价不审慎等行为，行为行业交易商协会在现有发行制度基础上，进步间债进一步明确银行间债券市场发行操作规范，规范以加强发行业务自律管理，银行促进银行间债券市场高质量发展。券市

　　在发行人规范方面，防止《征求意见稿》提到，发行人应主动维护市场公平竞争秩序，不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价、违背市场化原则指定发行利率(价格)等情形。发行人应当按照市场化原则，合理设置承销机构比选评分指标，比选评分指标、承销费不得直接或间接与发行利率(价格)挂钩。

　　对于承销机构的内控要求，《征求意见稿》表示，承销机构应对债券承揽承做、发行销售、投资交易、同业业务、存贷款(如有)等业务之间进行有效隔离，防止债券承销业务和其它业务之间的利益冲突，确保债券承销业务独立运行。

　　在申购过程的透明度方面，《征求意见稿》表示，簿记管理人应准确、及时向发行人、承销团成员披露簿记过程中相关信息，包括但不限于边际利率、总投标规模等。承销团成员应准确、及时向投资者共享接收到的簿记过程信息。簿记管理人应当切实保障簿记建档各参与方公平参与簿记建档业务；不得以谋取不正当利益为目的，有意向不同机构区别提供簿记过程中的有关信息，不得提供虚假信息等诱导、误导投资者。

　　《征求意见稿》还对包销业务进行了规范。承销机构开展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利率。余额包销规模不得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销申购利率不得低于投资者有效申购利率上限。此外，余额包销应在规定的簿记申购时间结束后开展。对于簿记申购结束后，投资者有效认购规模未达到当期债券发行规模的，主承销商应按照相关法律法规、自律规则及承销协议约定开展余额包销。最后，承销机构应对自身包销账户、一般自营账户进行明确区分，建立隔离制度，完善包销账户投资、交易、核算等管理规范。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，《征求意见稿》对簿记管理人、发行人、承销商、投资者等各相关方做了更详细的规定。对发行人“合理设置承销机构比选评分指标”的要求，有助于维护市场秩序，防止发行人与承销机构间的不正当利益输送；对承销机构设置的内控要求，有助于保障债券承销业务的独立运行，减少与其他业务的潜在利益冲突；鼓励主承销商为承销债券做市，有助于提升债券二级市场流动性；对申购透明度、包销业务等的要求、规范，进一步保障了投资者权益。

　　事实上，今年以来，交易商协会已多次对多家金融机构启动自律调查。例如，5月31日，因7家金融机构在相关债务融资工具的发行和交易环节涉嫌存在违规行为，交易商协会对其启动自律调查；5月11日，对某国有大行债务融资工具承销业务涉嫌违规行为开展自律调查；5月9日，针对两家银行金融债券发行涉嫌违规行为、承销业务涉嫌违规行为已开展自律调查；4月4日，因某国有大行主承销的多期债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，交易商协会对其启动自律调查。

　　广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，《征求意见稿》有利于银行间债券市场发行业务的规范化，加强市场纪律，对同质化恶性价格竞争进行有效约束，有望防范债券发行定价不审慎、低价抢占市场份额和利率区间确定不当等问题。

　　在陈雳看来，对银行间债券市场发行业务的规范，是加强金融监管、助力金融市场走向规范化的重要一步，随着监管趋严、制度完善，金融市场的不规范情形将越来越少。

　　本报记者 杨 洁