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1、改善建筑用锌需求
此次政治局会议提出要适时调整房地产行业政策，将迎推动了房地产市场预期显著改善。与此同时，随着 “三支箭”落地和执行，房地产销售改善有望逐渐传导至前端的投资和新开工改善，形成正向反馈。
房地产政策调整有望带动建筑用锌需求回升。地产对锌的需求主要体现在墙体的骨架、屋顶、护栏、内部管道、内饰等对镀锌钢材和锌合金的需求。根据上海有色网数据，2022年我国建筑行业耗锌102万吨，占总需求的16.8%。今年上半年由于新开工、施工低迷，建筑用锌有所下滑。随着房地产政策调整陆续落地，国内新开工和施工有望跟随地产销售改善，并带动建筑用锌需求回升，且需求改善空间较大（相比2021年提升空间在40万吨以上），尽管这一过程需要的时间更长。
2、耐用品用锌需求
此次政治局会议提出的提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，以及房地产政策的调整，对于扩大耐用品消费有积极作用。汽车方面，6月份财政部将新能源汽车免征购置税时间延长至2027年底，近期多部委联合印发了《关于促进汽车消费的若干措施》，有望推动汽车产销维持较高增长速度；电子产品方面，近期多部委印发的《关于促进电子产品消费的若干措施》中提出，加快电子产品升级换代，大力支持电子产品下乡，有望推动电子产品行业更快地走出底部；家居家电方面，随着房地产政策调整，地产后周期的家居家电产销有望获得提振。
需求端，根据IDC最新研究显示，随着全球AI、HPC、5G、车用、物联网等应用需求提升，半导体供应链持续扩张，2022年全球封测市场规模达445亿美元。但受到库存调整，预估2023年全球封测市场规模将同比减少13.3%。不过随着半导体产业缓步回升，加上厂商于先进封装、异质整合的布局，将有助于2024年整体封测产业重回成长态势。上半年诸多封测厂的产能利用率为50%-65%，随着库存调整后的需求温和复苏，下半年有望回升至60%-75%，甚至来自先进封装的部分急单能让产能利用率提升至80%，然而仍与2022年的70%-85%仍有差距。
汽车是锌需求的重要领域之一。锌是汽车零部件和外部结构件的重要原材料。根据上海有色网数据，2022年我国交通工具行业耗锌127万吨，占总需求的21.0%。今年上半年汽车产销增长带动锌需求小幅增加。在当前汽车消费刺激政策背景下，以及预期的进一步政策刺激，下半年汽车产销有望环比走高，带动汽车用锌需求维持增长。
家电方面，2022年我国家电行业耗锌约79万吨，占总需求的13.0%。今年上半年，在竣工增长、出口需求提升的支撑下，家电排产和销售均明显增长，家电用锌需求跟随提升。随着房地产政策调整带来的销售改善，以及提振家居消费政策落地，下半年家电用锌需求有望维持增长态势。
3、基础设施建设用锌需求
此次政治局会议提出的化解地方政府债务风险，加快地方政府专项债券发行和使用，将加强基础设施投资维持增长的预期。随着专项债券发行和使用提速，下半年基础设施建设投资有望保持较高增速。
基础设施建设是锌最大的消费领域，基建对于锌的消费体现在公路、铁路、桥梁等工程项目的镀锌结构件。2022年基建领域对于锌的消费量约230万吨，占总需求的33%左右。今年上半年剔除电力的基础设施建设投资额同比增长7.2%，对锌需求提供了重要支撑。下半年随着专项债券发行和使用，基建投资有望维持增长，并将继续支撑相关的用锌需求。
4、总结
政治局会议相关政策落地有望带动建筑用锌需求回升，且改善空间较大，但地产的显著改善还需要时间；同时政策有望带动基建、家电以及汽车相关用锌需求维持增长。
(责任编辑：时尚)