互联网渠道贡献营收增速，谷年告点贡献销售费用率维持在较低水平。半年分产品，度报23H1灵芝孢子粉类产品实现营收2.48亿元，评互同比+4.97%，联网铁皮石斛类产品实现营收0.65亿元，渠道同比+2.81%，营收其他类实现营收0.52亿元，拓展推进同比+14.1%；分渠道，持续23H1互联网端贡献主要营收增速，西部其中浙江省内实现营收2.29亿元，证券增速同比-0.31%，寿仙省外浙江省外实现营收0.42亿元，同比-1.38%，互联网端实现营收0.94亿元，同比+29.29%。23H1公司计入当期损益的政府补助为952.99万元，同比-40.76%，业绩驱动扣非归母净利润快速增长。23H1公司销售费用率为44.43%，处于近五年来较低水平，仅高于2019H1的43.00%。
受让土地，拟建数智中心。2023年8月22日，公司发布公告以股权转让价格1000元及承担股东借款本息220653545.56元的方式受让
100%股权。此次竞买的恒立公司100%股权及所有债权核心系受让杭政储出【2020】79号地块土地，计划用于寿仙谷数智中心建设，实际用途待董事会授权管理层最终确定。
省外拓展稳步推进中。8月，公司签约武汉特约经销商，经销商团队进一步扩大。此外，苏州为寿仙谷重点布局的战略市场及长期关注的重点开拓区域，8月22日寿仙谷苏州旗舰店顺利开业，助力公司在江苏市场的品牌扩张。
维持“买入”评级。预计公司23-25年归母净利润分别为3.45/4.19/5.10亿元，分别同比增长24.3%/21.3%/21.7%，EPS分别为1.71/2.08/2.53元，目前股价对应估值分别为23.0x/18.9x/15.5x。鉴于公司具有独家种源、有机栽培和专利技术等护城河，且未来省外市场成长空间大，维持“买入”评级。
风险提示：产品集中风险，省外扩张不及预期，同类竞品导致销售下滑风险。
(责任编辑：时尚)