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来源：源达
8月国内光伏装机持续增长，长隆产B池隆基扩产BC电池
投资要点
8月国内光伏装机继续强势表现，源达研究月国坚定看好全年光伏需求。报告2023年1-8月，内光国内新增光伏装机113.16GW，伏装同比增长154.46%，机持基扩单8月新增光伏装机达到16.00GW，续增同比增长137.39%。长隆产B池
隆基绿能9月19日公告拟投资近40亿元建设铜川年产12GW高效单晶电池项目，源达研究月国项目将采用HPBC pro电池技术，预计2024年11月开始逐步投产，2025年11月达产。
BC技术工艺难度较大，量产调试及成本控制壁垒相对较高，在行业范围较大规模铺开还需要一定时间。长期看，BC技术可与TOPCon及HJT电池进一步结合成TBC和HBC电池，各种技术路线或殊途同归于BC叠层电池。
光伏：建议关注新技术布局和各环节龙头公司：1）组件一体化龙头：隆基绿能、晶澳科技。2）布局电池片新技术的设备厂商：捷佳伟创。
电池：建议关注以下投资主线：1）具有较高壁垒、盈利能力有好转预期的电池环节，建议关注：宁德时代、比亚迪；2）各关键材料环节供需偏紧、议价能力强的龙头企业；3）具有阿尔法的新技术（固态电池、4680、钠电、复合集流体等）从0-1的投资机会。
风电：建议关注成本管控能力强，技术壁垒高，大兆瓦受益环节的公司：1）整机厂商：三一重能、金风科技。2）轴承：长盛轴承。3）海缆：中天科技（维权）、东方电缆。
储能：建议关注产业链上下游优质公司：1）电池：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能（维权）。2）变流器：阳光电源、固德威。3）系统集成：南网科技、国电南瑞、四方股份。
政策不及预期风险；行业增长不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧。
一、投资要点
8月国内光伏装机继续强势表现，坚定看好全年光伏需求。2023年1-8月，国内新增光伏装机113.16GW，同比增长154.46%，单8月新增光伏装机达到16.00GW，同比增长137.39%。
图1：2021-2023年8月我国光伏装机情况
资料来源：国家能源局，源达信息证券研究所
隆基绿能9月19日公告拟投资近40亿元建设铜川年产12GW高效单晶电池项目，项目将采用HPBC pro电池技术，预计2024年11月开始逐步投产，2025年11月达产。
BC技术工艺难度较大，量产调试及成本控制壁垒相对较高，在行业范围较大规模铺开还需要一定时间。长期看，BC技术可与TOPCon及HJT电池进一步结合成TBC和HBC电池，各种技术路线或殊途同归于BC叠层电池。
二、行情回顾
电力设备及新能源行业过去一周下跌0．4%，涨跌幅居中信一级行业第21名，跑输沪深300指数1．2个百分点。风电、光伏、储能、锂电池、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-0.7%、-1.7%、-0.5%、1.0%、0.8%。
图2：中信一级行业一周涨跌幅
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
表1：细分行业一周涨跌幅
代码
名称
周涨跌幅
月涨跌幅
年初至今涨跌幅
PE TTM
五年估值百分位
000001.SH
上证指数
0.5%
0.4%
1.4%
12
34.7%
399001.SZ
深证成指
0.3%
-2.3%
-7.6%
20
10.0%
399006.SZ
创业板指
0.5%
-4.2%
-14.2%
29
3.7%
000300.SH
沪深300
0.8%
-0.7%
-3.4%
11
23.1%
CI005011.CI
电力设备及新能源
-0.4%
-5.7%
-16.9%
18
0.2%
CI005284.CI
风电
-0.7%
-2.9%
-22.5%
26
84.6%
CI005286.CI
光伏
-1.7%
-7.4%
-28.6%
11
0.2%
CI005477.CI
储能
-0.5%
-5.0%
-40.5%
23
1.4%
CI005479.CI
锂电池
1.0%
-9.4%
-14.8%
22
0.4%
885431.TI
新能源汽车
0.8%
-0.8%
7.8%
20
20.3%
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
三、行业数据
图3：新能源汽车零售渗透率
图4：电芯市场均价（元/KWh）
资料来源：乘联会，源达信息证券研究所
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
图5：正极材料价格走势（万元/吨）
图6：碳酸锂价格走势（万元/吨）
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
图7：人造石墨负极出厂均价（万元/吨）
图8：隔膜出厂均价（元/平方米）
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
图9：电解液市场均价（万元/吨）
图10：国产LiPF6市场均价（万元/吨）
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所
图11：多晶硅-致密料均价（元/KG）
图12：硅片均价（元/pc）
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
图13：电池片均价（元/瓦）
图14：组件均价（元/瓦）
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
图15：现货价：铝（万元/吨）
图16：光伏玻璃均价（元/平方米）
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所
四、行业资讯
1．行业要闻
表2：电力设备及新能源行业一周重要新闻
新闻概要
新闻链接
组件、逆变器等七大维度最新数据！国家光储能实证实验平台（大庆基地）上半年成果发布
http://985.so/2prc9
国家能源局：8月分布式光伏发电项目存在并网困难、上网电费结算不及时等问题
http://985.so/2pgbr
1~8月光伏压延玻璃累计产量1594万吨 同比增长65.5%
http://985.so/2pgm8
2023年全球光伏装机量或达400GW
http://985.so/2pgmg
印度：2026年光伏组件产能将达100GW
http://985.so/2pgmn
破“百”！1-8月新增装机113.16GW
http://985.so/2pgm5
蔚来自研的首个芯片产品已经量产！
http://985.so/2pg24
欧盟8月纯电动汽车市场份额首次超20%
http://985.so/2pgwm
乘联会：2023年9月新能源汽车预计零售75万辆 同比增长22.3%
http://985.so/2pgwa
资料来源：北极星电力网，乘联会，CPIA，源达信息证券研究所
2．重要公告
表3：电力设备及新能源行业重点公司一周重要公告
公司
重要公告内容
四方股份
发布启航 2 号限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票总量不超过2，050.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额81，317.20万股的2.52%。
捷佳伟创
发布向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿），本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过88，000.00万元（含88，000.00万元）。
鹏辉能源
发布2022年度向特定对象发行A股股票上市公告书，募集资金总额：人民币1，520，939，825.52元
隆基绿能
发布关于投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目的公告，预计总投资额：391，510万元（含流动资金）。
容百科技
发布向特定对象发行股票发行情况报告书，本次发行的募集资金总额为人民币1，334，091，205.22元。
双良节能
公司预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东净利润为135，000万元到160，000万元，与上年同期相比，将增加51，970.74万元到76，970.74万元，同比增长62.59%到92.70%。
诺德股份
拟签署《项目投资合同书》，投资建设诺德复合集流体产业园项目，本项目计划总投资人民币25亿元。其中，固定资产投资20亿元。生产设备产线为柔性设备，可兼容生产复合铝箔和复合铜箔。
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
五、风险提示
政策不及预期风险： 行业发展受政策扶持较多，各地区政策推出、落实存在差异，若配套政策落实不及预期，影响行业发展。
行业增长不及预期：光伏、风电装机受价格和宏观利率影响较大，叠加原材料端扩产落地节奏带有不确定性，若不及预期将影响行业整体增速。
原材料价格波动风险：行业产品成本受上游原材料价格影响较大，原材料成本在总成本中占比较高，价格大幅上涨或将导致产品价格向下游传导不及时，影响产品毛利率和公司盈利能力，挤压行业利润空间。
行业竞争加剧： 行业竞争者较多，产能扩产旺盛，若竞争进一步加剧，将对业内公司的盈利能力产生影响。
责任编辑：刘万里 SF014
(责任编辑：综合)