宜信旗下的宜信宜人网贷项目宜人贷终于IPO了，这算是贷美的理国内网贷概念首次独立IPO，可以算是理想中国P2P概念第一股，这对于此前纷扰多时的宜信宜人网贷第一股算是有了一个明确说法。

事实上宜人贷此次IPO的贷美的理意义不仅对于宜信公司自身，甚至对整个网贷产业来说也意味深远。理想

从宜人贷自身来说，宜信宜人可以说是贷美的理打开了公开资本市场的融资通道，是理想国内网贷概念的幸事。回顾当年疯狂的宜信宜人团购概念，炙热多时，贷美的理但在资本市场，理想就差临门一脚，宜信宜人然而最终都成泡影，贷美的理留下诸多遗憾。理想

因此相比团购，宜人贷此举可以说是为中国网贷概念做了一个里程碑式意义的大事，这可以算是理想之处。对国内网贷概念乃至互联网金融概念起到一个美国资本市场试水作用，这是一个行业示范效应。

然而值得注意的一点是，宜人贷在美国纽交所18日上市首日的股价表现却差强人意，用不理想来讲估计应当不为过。

开盘价10.07美元，略高于10美元的定价，开盘后两度跌破发行价，收盘报9.1美元跌幅9%。

周末两天，笔者一直在琢磨宜人贷的股价为何如此？是美国股市大盘不好的影响？还是存在其他什么原因？这个背后又说明了其他什么问题？是宜人贷自身原因还是网贷乃至互联网金融行业问题？

宜人贷公开数据显示，2014年第四季度开始实现盈利，截至2014年底，借款人手续的交易费用为3131.7万美元，2015年上半年该项收入上升至1.23亿美元。

2014年，宜人贷完成的贷款达到3.59亿美元，其中线上渠道为1.44亿美元，线下渠道为2.15亿美元。2015年上半年，线上和线下渠道交易额差距进一步拉大，分别为1.92亿美元和4.06亿美元。

从数据来看，对比其他此前IPO的中国互联网公司，宜人贷的数据好像也说得过去，许多互联网公司IPO时盈利都为负数。

笔者试图找找原因，翻看美国股市18日大盘情况，道琼斯工业指数跌367.29点，跌幅2.10%，收报17128.55。纳斯达克指数跌了79.47点，跌幅1.59%。

大盘形式不好，这显然是一个因素。翻看国内网贷行业经常挂在嘴边的美国网贷领军企业LendingClub的股价，18日当天表现更为不好，跌了5.59%，收报于11.48美元（Lending Club一年前的上市发行价为15美元，现在也算是破发了）。而研究LendingClub上市一年来的股价走势不难发现，除了上市第一周摸高29.29美元后，此后可以说是一路走低。

试想LendingClub美国老大哥股价如此表现，其他跟随的兄弟估计很难有好果子吃。

个人以为，美国大盘以及LendingClub在资本市场的表现，可以说是宜人贷上市首日破发的直接原因。

股市涨跌本是平常事，而宜人贷以及LendingClub的资本故事背后我们还能有什么其他感受或是借鉴意义否？这是笔者进一步思考的问题。

翻看国内互联网的历史，跌跌撞撞前后有二十几年，从最初美国资本市场中国互联网公司屈指可数，到如今一波又一波，大家的感受也从过去的好奇兴奋变得平淡乃至麻木。

近几年，不少中概股已经开始从美国资本开始退市，并开始掀起回归A股的潮流，比较有代表性的如巨人网络借壳世纪游轮、分众借壳七喜控股，现在还有奇虎360也在紧急回归之中。

显然中概股回归是时下的一个新的潮流与趋势。想想这些公司回归的原因，不被美国资本市场认可，价值低估是比较普遍的理由。西方不亮亮东方，是回来的动力。

那么网贷乃至互联网金融概念呢？过去一年多来，互联网金融在国内资本市场也是炒作连连，许多A股公司都直接或是间接参与到互联网金融业务之中。

当然可以因为政策等各方面的原因，目前还没有哪家标志性公司独立在A股上市，不过新三板或是间接参与炒作概念的上市公司不在少数。

再看全球资本市场，当前最重要的一个事件是美联储近十年来的首次加息。吆喝了很长事件，差不多有一年多，此事在17日终于靴子落地，而美国加息会不会成为全球市场的拐点是笔者一直琢磨的问题。美国股市涨了十年，美国加息，股市长期利空，因此笔者担心美国股市突然发生牛转熊的变化，远期来看，股价风险大于机会。

如此一来，不仅美国股市,全球其他股市估计也会受其影响，不说大跌，但要想长期上涨应该增加不少难度。

而如果顺着这个逻辑，那么此间IPO的企业要想打通公开资本市场的融资通道，显然压力不小。

国内互联网金融公司在此背景下IPO显然又多了一重考验，尤其是美国资本市场，应该是首当其冲。

凡此种种又说明了一个什么问题？个人以为，海外资本市场可能未必是中国网贷乃至互联网金融公司时下最好的选择。

而如此，那么国内互联网金融公司的处境将面临一个两难选择，在国内独立IPO，政策等各方面条件一时半会难以实现，去海外，如宜人贷在美国纽交所IPO，而市场表现又如此。试想宜信宜人贷尚且如此，其他公司在LendingClub与宜人贷国内外两家知名公司的阴影下，前景又当如何？估计很少有几家难拍着胸脯说自己可以超越LendingClub与宜人贷目前的局面。

IPO两难抉择下的国内互联网金融公司怎么办？笔者以为，综上所考虑，国内互联网金融公司目前最好的IPO选择是国内A股，此路实在不通时，可以出海。

此间隙中，最难得地方就是“等”与“熬”二字。等待国内政策的明了，等待资本市场方向的清晰化。“熬”过资本混沌期。而如何能度过这个“等”“熬”阶段就看各家的真正实力了。（作者：罗小卫Tech金融网创办人、总编）

(责任编辑：休闲)