通胀数据回落、松口衰退风险上升等因素强化了市场机构关于停止加息的通胀预期，认为“通胀回落的回落迹象可能让美联储不再继续加息”。然而，未让欧美英央行主要负责人依然坚持“需要维持紧缩政策”。欧美在全球贸易增长缓慢、央行世界经济复苏前景不明之际，松口这势必对全球需求恢复带来冲击。通胀

　　尽管美欧近期公布的回落最新通胀数据回落，经济衰退风险上升迹象更加明显，未让但是欧美欧美英等发达经济体央行主要负责人在加息问题上并未“松口”。在全球贸易增长缓慢、央行世界经济复苏前景不明之际，松口这势必对全球需求恢复带来冲击。通胀

　　美国商务部6月30日公布数据显示，回落美国5月个人消费支出（PCE）价格指数环比涨幅0.1%，同比涨幅3.8%，均较4月有所回落。欧盟统计局同日公布的数据初值显示，欧元区6月通胀率按年率计算为5.5%，低于5月的6.1%。

　　欧美通胀指标回落之际，有更多指标在提示经济衰退风险。美国数据显示，经通胀调整后，5月实际个人消费支出环比涨幅为0%，消费者支出停滞不前，反映出美国经济主要引擎出现失速。标普全球的数据显示，美国6月Markit制造业采购经理指数（PMI）初值为46.3，创6个月以来新低，制造业萎缩进一步加剧。同时，受工业生产下降的严重打击，欧元区6月经济活动增长放缓，达5个月来低点。

　　通胀数据回落、衰退风险上升等因素强化了市场机构关于停止加息的预期，认为“通胀回落的迹象可能让美联储不再继续加息”。然而，欧美英央行主要负责人依然坚持“需要维持紧缩政策”。

　　6月28日，欧洲央行在葡萄牙辛特拉举行央行论坛小组讨论。美联储主席鲍威尔称，货币政策尚未足够长时间地保持“足够的限制性水平”，美国核心通胀可能要到2025年才能回归2%的目标水平；欧洲央行行长拉加德强调，未来欧央行仍需持续对抗通胀，可能在7月政策会议上继续加息；英国央行行长贝利称，不认为降息会很快到来。有分析指出，通胀仍是欧美英央行负责人坚持紧缩政策的主要理由，他们认为当前通胀压力居高不下，潜在物价增长依然强劲，很有可能继续加息，降息不会很快到来。

　　同时也要看到，欧美英央行一方面承认持续紧缩确实有“很大概率”引发经济衰退，另一方面也强调这“并不是可能性最大的情形”，这反映出其既要通过加息降低通胀，又要维系失业率不至于过高，还要确保经济不至于过度收紧而陷入衰退的纠结。6月28日，美联储公布2023年度银行压力测试结果显示，美国大型银行能够抵御严重经济衰退带来的冲击，并在此情况下继续向家庭和企业提供贷款。这份恰逢其时的测试结果，或许是有关方坚持紧缩政策的底气所在。

　　在通胀放缓背景下，欧美央行坚持紧缩政策对全球需求恢复的负面影响持续放大。正如今年1月世界贸易组织（WTO）总干事伊维拉所言，应关注影响贸易的不确定性因素，利率走势正是其中重要一项。德国伊弗经济研究所（IFO）5月以来多次表示，全球央行应对通胀采取的加息举措，使利息成本上升抑制了全球需求，新增订单的减少使产业放缓，行业出口预期明显下降。

　　通胀水平居高不下加上债务规模急剧攀升，对欧美政策走向的影响同样不小。6月28日，美国国会预算办公室发布2023年长期预算展望报告警告，处于高位且不断增加的债务将使美国经济增长放缓，推高偿付给美债持有者的利息支出，给财政和经济前景带来显著风险。

责任编辑：郭建

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