重要资讯与观点策略

　　市场消息

金沙江下游乌东德、报告报白鹤滩、动力溪洛渡、煤周向家坝等共四座电站，报告报与三峡和葛洲坝电站共同构成世界最大清洁能源走廊。动力8月8日至14日，煤周梯级电站连续7天单日发电量突破10亿千瓦时。报告报8月15日10时，动力乌东德、煤周白鹤滩、报告报溪洛渡、动力向家坝四座梯级电站共54台大型水轮发电机组实现今年首次全开运行，煤周当日高峰出力超4100万千瓦。报告报8月15日，动力六座梯级电站高峰出力超6000万千瓦，煤周创历史新高。

截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长14.3%。

　　本周行情回顾及观点

　　总结：本周市场继续走弱，坑口相较港口仍略偏坚挺。鄂尔多斯日产逐步恢复至250万吨附近，部分严重超产煤矿仍处于停产状态，所以一时仍难达到270万吨的高位。本周煤矿调价仍涨跌互现，不过调降为主，产地市场也开始走弱，本周鄂尔多斯降幅在20-30元/吨，发运依旧倒挂。港口价格继续回落，至整数关口趋稳。市场整体较悲观，报价继续下移，到周五5500大卡主流报价至800-810元/吨，5000大卡至690-710元/吨，周降20-30元/吨。随着价格来到整数关口附近，部分供货商有减少报价，略有抵抗，短期上下游可能在整数关口有博弈。进口市场依旧不温不火，随着内贸煤价格下跌，价差优势收窄。从电厂招标的情况来看，本周供货商投标价格相较上周有抬升，大幅压价者减少。不过实际的中标价格仍在低位。发运上，大秦线发运量相对稳定，基本在120万吨附近，呼局发运量在低位基础上仍有回落，基本是长协发运，整体发运偏差。北港调入调出小幅回升，仍处于同期低位，港口库存继续回落。终端日耗仍有回升，但整体幅度不大，库存去化不理想，旺季进入尾声，后续日耗将进入震荡回落期。

　　下周展望及关注点：

　　供应端上，产量较前期有回升，但仍未达绝对的高位（部分超产严重煤矿仍处于停产状态），短期生产可能趋向稳定，后续供应仍有回升空间。需求上看，目前日耗仍处于高位，从时间点上看，旺季临近尾声，高温天气逐渐减少，再加上水电的恢复，后续日耗预计呈现高位回落的走势。港口可流通的市场煤相对减少，随着价格跌至整数关口附近，供货商出现一定抵抗情绪，短期上下游可能在整数关口有博弈。但预计难获得有效支撑，整体仍以弱为主，后续随着日耗回落，采购将进一步减少，价格压制更明显，后续价格会再去试探前期的低点，甚至进一步下跌。

　　产地情况

　　进口煤情况

　　港口调度及价格

　　下游需求及拉运

　　天气情况

　　本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。

　　本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。

　　本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。

　　公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层  

　　全国统一客服热线：400-7008-365

　　官方网站：www.ydqh.com.cn

责任编辑：陈平

(责任编辑：休闲)