今日（11月24日），两市沪指盘中弱势震荡下探，研报预制业供亿市深成指、菜行场群创业板指跌约1%，需两雄逐北证50指数逆市拉升；北向资金大幅流出，旺万全日净卖出超60亿元。风口

　　行业板块涨少跌多，研报预制业供亿市中药、菜行场群食品饮料、需两雄逐橡胶制品、旺万化学制药、风口医药商业板块涨幅居前，研报预制业供亿市半导体、菜行场群电子化学品、需两雄逐互联网服务、旺万通信服务、游戏等TMT板块跌幅居前。

　　天眼查显示，杭州大井头贰拾贰号文化艺术有限公司11月22日成立全资子公司杭州马家厨房食品有限公司，出资额为1000万元。其中，马家厨房经营范围包括食品销售（仅销售预包装食品）、食品互联网销售（仅销售预包装食品）、食用农产品初加工、食用农产品批发、食用农产品零售等。而大井头由马云实控，持股比例为99.99%。2023年，“培育发展预制菜产业”首次写入中央一号文件，工信部等三部门出台《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》，将预制化食品列为培育壮大的新经济增长点之一。川财证券表示，我国预制菜行业的参与玩家将进一步布局，市场规模持续扩大，有望成为下一个万亿市场；国海证券认为，目前预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素，行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值；国信证券指出，看好中国预制菜C端消费市场的未来空间，积极布局的餐饮上市公司值得关注。

　　川财证券：预制菜竞争稳态尚未形成 B、C端兼顾发展打开市场

　　核心观点：在行业政策扶持、冷链基础设施逐步完善、B端和C端消费需求提升等因素的共同推动下，我国预制菜行业的参与玩家将进一步布局，市场规模持续扩大，有望成为下一个万亿市场。预制菜行业仍然处于蓝海竞争阶段，并未出现较多的规模以上企业，行业地理区域特征显著、产品同质化现象明显、参与企业类型多样，竞争格局尚未定型。目前B端为预制菜市场的重心，主要参与企业类型有上游农林牧渔企业、传统速冻食品企业、专业预制菜企业和食材供应链服务商；C端主要参与企业类型为餐饮企业和新零售企业，市场需求逐步扩张，预制菜行业B、C端兼顾发展将成为趋势。

　　投资建议：在投资上，需要关注企业的成本优势、产业链协同和渠道布局。上游原材料企业具备更强的抗风险能力和盈利能力，在渠道铺设方面，保证B端客户的同时，需要发展电商、新零售平台的合作机会，B、C端兼顾发展塑造竞争优势。关注上游原材料企业国联水产，传统速冻食品企业安井食品，专业预制菜企业味知香。

　　平安证券：BC端齐发力 万亿市场群雄逐鹿

　　核心观点：从产业链上下游来看，预制菜行业上游为农林牧渔业，下游渠道包括大B、小B、C端，当前由B端主导市场。2022年中国预制菜市场规模为4196亿元，预计2026年规模将达10720亿。面米/蔬菜类占据近五成份额，但肉禽类和水产类增速更高。当前行业具备以下特点：1、集中度低；2、资本看好，新入局者众多；3、业内玩家规模普遍偏小。

　　投资建议：预制菜行业万亿级空间待发掘，当前处于蓝海市场，我们认为在产品、客户及渠道、供应链方面具备优势的企业更有机会突出重围。看好板块性机会，重点关注已具备竞争优势的龙头企业。推荐安井食品、千味央厨，建议关注龙大美食、味知香、巴比食品。

　　源达信息：预制菜B端持续增长 C端稳步兴起

　　核心观点：对餐饮企业而言，一方面使用预制菜能够降低高昂的租金和人力成本，提升餐厅整体坪效、提高食品出品效率；另一方面，使用标准化的预制菜能够确保味道、品质的稳定和统一。国内预制菜渗透率仅为10%-15%，而美国、日本预制菜渗透率已达60%以上，中国预制菜正处于蓝海阶段，行业集中度亟待提升，预计2030年渗透率增至15%-20%。

　　投资建议：1、建议关注速冻食品起家，销售渠道多元化，冷链物流能力强，在业内有一定品牌知名度的公司安井食品；2、建议关注下游客户为优质连锁餐饮企业的公司千味央厨；3、建议关注专业做预制菜的公司味知香。

　　国海证券：预制菜行业供需两旺 餐饮供应链蓄势发力

　　核心观点：目前预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值。疫情放开后，下游餐饮等消费场景恢复，行业供需两旺态势有望延续。但是目前行业还处于渗透率快速提升期，行业进入壁垒不高，参与者众多，竞争格局未定。我们认为产品力强，供应链能力强的企业可以先脱颖而出，做大收入规模。

　　投资建议：建议重点关注安井食品、国联水产、千味央厨、味知香、龙大美食等。

　　国联证券：预制菜热潮涌动 龙头竞逐广阔蓝海

　　核心观点：从终端恢复速度看，大B>中小B>C端，低线城市优于高线城市，建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的B端公司机会。从产品驱动维度看，单品规模是公司竞争力的体现，通过大单品突围、沉淀供应链实力，不断推陈出新、维系渠道利润，关注公司的选品能力、对市场需求的反映速度。下游具备品牌势能，产品定位清晰的餐饮企业在疫情间逆势开店，随着线下消费场景恢复，有望受益于店数+店效双升红利。

　　投资建议：重点推荐千味央厨、佳禾食品、安井食品、巴比食品、味知香。

　　国信证券：看好中国预制菜 C端消费市场的未来空间

　　核心观点：看好中国预制菜C端消费市场的未来空间，积极布局的餐饮上市公司值得关注。预制菜C端市场正在享受渗透率提升红利，A股市场已有专业预制菜上市公司，同时新零售龙头也起到了教育市场的作用。餐饮公司布局预制菜具有品牌力、研发力、供应链复用的优势，但在渠道建设、客户积累和产品周转等方面需要补短板，可以采取差异化产品研发（如保质期略长的SKU）、业务/股权合作等方式提升增长势能，未来或成为超预期的业务增长点。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

(责任编辑：焦点)