华尔街见闻

　　金融条件越“宽松”，加息美联储越可能被迫在将高利率维持更长时间。需美消

　　“如果你需要钱，联储你就能得到”——宽松的降息金融市场粉碎了美联储紧缩的努力。

　　美股飙涨，美国美债收益率下降，市场美国企业的早抵融资似乎比预期的要容易得多。根据《金融时报》周六报道，加息美联储加息的需美消大部分影响已被抵消，高盛金融状况指数为美联储自2022年5月开始加息50个基点以来“最宽松”。联储

　　虽然美联储在过去9个月中持续大幅加息，降息金融但金融状况却没有任何收紧，美国交易员们都在“对抗”美联储。市场美联储主席鲍威尔也意识到了这一点，早抵在本周接受采访时表示，加息如果金融条件变得更加宽松，美联储可能需要做得更多。

　　宽松的条件反映了投资者的观点，即“美联储实际上已经完成加息”，而市场这么认为的原因是近几个月来通胀率已大幅下降。

　　国元证券将这种表现称之为“隐形的降息：美国的加息逆转交易早已开始”，其在报告中指出：

美国经济基本面向下，和不断加速的股指之间存在方向上的分裂，美国的加息反转交易已经开始。

美国的各种通胀指标都是在去年三季度见顶，此后美国的通胀一路向下，这给了加息反转交易最大的底气，大家交易的不是政策，而是通胀本身；

美联储今年的操作是一边加息，一边加速投放流动性，这给了市场另一层底气。

　　值得警惕的是，金融条件越“宽松”，就越有可能出现新的泡沫，资产价格重新膨胀，美联储被迫在更长的时间内维持高利率。

　　富兰克林邓普顿固定收益首席信息官Sonal Desai指出：

现实情况是，金融环境已经放松，我们已经有效地消除了大约450个基点的加息。金融条件足以让我们回到去年3月，随着市场逐渐相信美国不会出现经济衰退，需求将保持强劲，这意味着将没有任何降息的必要。

　　目前，市场将密切关注下周一将公布的SLOOS调查（高级贷款专员意见调查），此前美联储的上一份季度报告显示，贷款标准收紧的趋势仍在延续。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：王永生

(责任编辑：休闲)