中金主要观点如下:
手机拉货动能逐渐回归常态,跑赢行业关注价格波动趋势。中金
该行认为手机光学产业链的维持拉货动能已经逐步稳定:手机模组产品端,舜宇9月出货5223.8万片,舜宇环比下降1.4%/同比增长41.4%,光学连续第4个月维持在52-54kk(百万片)出货量级,评级相较2022年同期的目标库存调整阶段有较大改善,与2021年同期量级持平,反映产业链拉货动能已经逐步进入稳定的拉货周期;手机镜头端,公司9月手机镜头出货1.12亿片,环比增长3.1%/同比增长16.9%,该行认为主要得益于北美大客户以及安卓大客户新机发布带来的备货周期。
展望4Q23,考虑到手机光学产业链经历了较长时间的库存调整和价格竞争,伴随着拉货动能渐归常态,该行建议投资人密切关注后续手机光学类产品潜在的底部价格松动。我们看好舜宇作为手机光学产业链的龙头标的之一,在需求拐点来临之际率先受益于行业修复趋势。
车载镜头扩容趋势明显。
该行认为智能驾驶渗透率的提升将带动单车摄像头数量的增长;舜宇2023年1-9月合计车载镜头出货量同比增长22%,反映头部车厂对于车载镜头的需求扩张明确,该行仍然看好汽车业务在2024年成为舜宇最主要的业绩驱动力之一。
责任编辑:史丽君
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