文章来源：华尔街见闻

　　美联储将更加仔细审视未来的联储联储立场加息路径，市场认为11月有一半的通讯停加机会加息。

　　被视为“美联储喉舌”、社美有“新美联储通讯社”之称的重转记者Nick Timiraos在9月10日发布的文章中表示，美联储对于加息的变月立场正在发生“重要转变”，可能会在9月暂停加息，或暂且将更加仔细审视未来的新美息加息路径。

　　他在文章中写道：

一些官员仍然宁愿过度加息，联储联储立场理由是通讯停加他们可以稍后再降息。不过，社美现在其他官员认为风险处于更加平衡的重转状态。他们担心加息会导致不必要的变月经济衰退，或者引发新一轮的或暂金融动荡。

　　经过四十年来最激进的新美息加息周期，美国通胀率已从9.1%降至3.2%，通胀压力大大缓解。此外，劳动力市场正在持续降温，8月非农新增就业人数从最高51.7万下降至18.7万人，失业率创去年2月以来新高。

　　7月加息25基点后，美联储多数官员似乎都同意9月暂停加息，因此目前最大的争论是，11月或者12月是否会继续加息，6月份，大多数美联储官员预测年内利率需要再提高25个基点。

　　美联储立场的转变可以从鲍威尔的讲话中轻易窥见。8月份，鲍威尔两次使用“可能”（could）而非更强硬的“将”（would）来描述美联储是否会再次收紧货币政策。

　　他在杰克逊霍尔全球央行大会上表示，经济增长走强的证据“可能危及进一步的进展，可能需要进一步收紧货币政策”。

　　波士顿联储主席柯林斯在上周的一次讲话中表示：“现在必须权衡通胀长期保持较高水平的风险与过度限制性的货币政策立场将导致经济放缓幅度超过恢复物价稳定所需的风险。” “我们政策周期的这个阶段需要耐心。”

　　8月份，亚特兰大联储主席拉博斯蒂克表示，他宁愿明年将利率维持在当前水平。 “如果我们保持适当的谨慎，我们就有机会将就业方面的损害降到最低。这并不是说不会造成损害。”

　　不过，仍有官员对通胀感到焦虑，支持未来几个月再次加息。

　　克利夫兰联储主席梅斯特上个月接受采访时表示，过度紧缩是一种风险，但“我们一直低估了通胀” 。“允许通胀持续更长时间确实会给经济带来成本。”

　　她说，如果事实证明这样的增长带来的负面影响比预期更大，那么明年“我会更愿意更快地（下调）利率”。

　　美联储理事沃勒上周表示：“如果我们确实认为需要加息，我认为再次加息并不一定会让经济陷入衰退。” 达拉斯联储主席洛根近期也表示，跳过9月份加息“并不意味着停止加息” 。

　　与此同时，芝商所美联储观察工具显示，市场认为9月加息几乎是“板上钉钉”的事件，概率高达93%，11月或12月加息25基点的概率均在40%左右。

　　债券交易员一直在加大对美联储未来加息路径的押注。由于收益率徘徊在2008年金融危机前以来的最高水平附近，美债将连续第三年出现亏损。

　　瑞银全球财富管理部门的税收固定收益战略主管Leslie Falconio表示：“下周（9月13日）公布的CPI数据可能会对美联储的可能路径提供一些更多的信息。“”我们预计美联储9月不会采取行动。不过，虽然目前我们预计他们在11月也不会行动，但肯定有50/50的机会。“

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责任编辑：李园

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