【导语】上半年浮法玻璃市场供需结构快速转换，卓创资讯价格冲高回落，浮法叠加成本下滑，玻璃半年行业扭亏为盈，上半利润阶段性达到相对较高水平。年冲下半年处于传统旺季，落下但需求不确定因素较强，旺季供应增量有限，存忧长线存量需求下滑预期下，卓创资讯利润或难以持续，浮法预计行情或呈现先涨后跌行情。玻璃半年

　　上半年国内浮法玻璃市场冲高回落，上半价格走势呈现倒“V”型，年冲其走势与我们在《2022-2023中国浮法玻璃市场年度报告》中预测走势基本一致。落下价格呈现修复走势，旺季但因今年以来公建项目订单集中释放推动4月份价格报复性反弹，房地产政策刺激持续性不足、成本快速下滑等因素造成了5-6月份价格再次回落，导致我们对于价格调整节奏及高值判断出现偏差。2023年1-6月份，国内浮法玻璃出厂均价1909.03元/吨，较上年同期下跌8.17%。上半年最低点为年初，均价1655.23元/吨，6月30日均价1936.57元/吨，较年初上涨了17.00%。

　　2023年上半年浮法玻璃市场运行的高点出现在5月12日，价格达到2286.59元/吨，主要受益于4月份的强势上涨支撑。一方面，3-4月份需求好转，公建项目订单及家装玻璃订单表现良好，叠加2022年下半年以来产能快速缩减，供需结构变化，供应出现缺口；另一方面，3月份浮法厂处于亏损，下游订单支撑下，4月份中下游备货积极，浮法厂库存快速削减，进而推动价格反弹。

　　5月中旬之后，浮法玻璃价格再次进入下行通道，并且持续至6月底，主因需求持续性不足导致。一方面，下游加工厂订单持续性不足，公建项目经过3-4月份集中赶工之后，5月份新增订单下滑明显，较大部分加工厂开工率下滑，部分大型加工厂依靠前期订单维持满负荷开工；另一方面，订单不足下，中下游消化自身库存，浮法厂产销受限。在原片利润良好下，浮法厂以价换量，价格持续走低。

　　上半年浮法玻璃市场冲高回落，与宏观影响下的成本价格下跌、供给增加及需求因素不稳有较为直接的关系。

　　成本：原燃料震荡下跌走势，浮法玻璃成本支撑弱化

　　浮法玻璃主要原料是纯碱、石英砂、碎玻璃等，因燃料使用不同，成本差异较大。2023年上半年纯碱及燃料价格震荡下跌，至6月底，重碱价格较年初下跌31.57%，管道气价格下跌17.95%，动力煤价格下跌42.86%，石油焦价格下跌26.27%，成本对浮法玻璃价格支撑减弱。而伴随4月份的浮法玻璃价格较大幅度上涨，行业利润高企，成本对5-6月份玻璃价格形成负反馈影响，产销率不济下，浮法厂家以价换量。

　　上半年浮法玻璃行业扭亏为盈。卓创资讯监测数据，上半年天然气燃料浮法玻璃平均毛利210.39元/吨，华北煤制气燃料玻璃平均毛利115.72元/吨，华中石油焦燃料玻璃平均毛利184.64元/吨，不考虑三项费用，上半年行业实现小幅盈利。1-3月份因成本仍处于相对高位，浮法玻璃价格小幅上涨下，行业亏损逐步收窄。4-5月份伴随浮法玻璃价格快速上涨及纯碱及燃料价格的快速下跌，浮法玻璃毛利快速上涨，最高点出现在5月中旬。5月中旬之后随着浮法玻璃价格下滑，行业盈利逐步有所收缩，但整体仍维持在较好水平。以天然气燃料浮法玻璃为例，最低点出现在1月初，亏损228.87元/吨，4月份初开始扭亏为盈，毛利最高点出现5月中旬，为835.13元/吨。

　　供应：虽有增长，但增量低于预期

　　当前浮法玻璃行业产能处于相对平稳期，未来长期需求缩量预期下，供应端竞争压力将增加。

　　2023年上半年国内浮法玻璃产能小幅增加，增量不及预期，整体处于偏低位运行。一方面部分计划点火产线因资金或指标问题未能如期点火，另一方面，部分产线计划外冷修或停产。2023年上半年共计新点火产线6条，日熔量5120吨，复产13条，日熔量8750吨，冷修及停产15条，日熔量8560吨。截至6月底，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，日熔量较2022年年底增加5310吨，同比仍有缩减4.74%。

　　需求：冲高回落，不稳定因素较强

　　浮法玻璃主要需求端来自于地产、汽车、电子电器，其中地产外装需求影响最为直接。

　　2023年上半年浮法玻璃需求由强转弱。春节后浮法玻璃需求恢复明显好于去年同期，2月份下游加工厂新单逐步增加，尤其大厂订单快速上升。3-4月份需求稳步增加，大厂订单饱满，中小厂相对表现一般。5-6月份需求再次下滑，尤其北方区域需求下滑明显。

　　分析来看，3-4月份需求快速上升，主要是表现在公建、家装及出口需求，住宅需求表现一般。今年以来大厂成品价格下滑，与中小厂价差缩窄，因此大厂品牌优势及垫资能力凸显，更容易拿到订单。另外公建往往有一定品牌要求，因此3-4月份大厂订单饱满，较大部分满负荷开工，而中小厂竞争优势不足。另外，近年来下游加工设备更新也一定程度增加了加工产能，综合造成了中小型订单吃不饱的情况。而公建订单很大程度来自于集中赶工，因此在经过3-4月份集中赶工之后，存量项目减少。叠加资金方面原因，5月份之后加工厂新接订单减少，在手订单出现下滑，倒逼加工厂降低开工率。

　　上半年浮法玻璃消费量（不考虑中下游库存变化计算）为5.1577亿重量箱，同比增加5.13%。上半年行业产销率101.09%，主要受益于3-5月份较好的消费水平支撑。

　　库存：阶段性下滑，整体仍处于偏高位

　　2023年上半年浮法玻璃行业在供应量偏低、需求阶段性复苏支撑下，浮法玻璃库存控制尚可，上半年整体库存变化不大，6月底13省库存数据较年初仅减少2.21%。上半年运行情况看，产区库存控制较好，销区库存水平偏高。3月份以来主产区沙河、湖北及东北区域库存逐步下降至相对正常水平。而销区浮法厂库存削减相对有限。整体看，除4月份部分区域库存阶段性降至低位，多数时间库存水平仍处于偏高位运行。

　　展望下半年，影响浮法玻璃市场运行的因素将集中在“保交楼”政策对玻璃需求影响效果、供应端产线点火冷修节奏，以及浮法厂库存削减情况、成本变化几个方面。

　　“保交楼”政策力度影响玻璃存量需求释放进度

　　2023年浮法玻璃行业房地产需求主要来源于存量竣工需求。从年内需求运行看，北方公建存量项目缩减，南方仍有支撑，未来或更多依赖于住宅项目，较大程度将依托于“保交楼”政策支撑。从当前保交楼项目完成情况看，据业内有关调查数据显示，目前项目完成量尚不足50%，未来待完工住宅项目量依然相对可观。但终端资金情况目前依然紧张，未来不确定性较高，存量需求释放及强度还需时间验证。

　　另外，浮法玻璃行业出口主要体现在成品玻璃出口，约占15%左右，整体对于国内市场的影响仍相对有限。下半年来看，海外经济增速放缓预期下，出口或难有较好表现。

　　浮法玻璃产能预期增量有限，浮法厂库存变化决定价格调整动力

　　上半年浮法玻璃产能增加5310吨/日，预计下半年高点将出现在8-9月份，高点日熔量预计在170150吨吨，较6月底增加2750吨，随后产能将逐步有所缩减。整体看，下半年相对季节性旺季看，增量相对有限。

　　下半年浮法玻璃厂家将进入去库存需求阶段。并且在远期需求缩量，当前行业利润存支撑条件下，浮法厂将以保证出货为主。因此卓创资讯认为下半年浮法厂去库节奏将决定价格调整的节奏和空间。如果行业普遍实现良好去库，价格上涨预期将增强；如果行业仅微幅去库，那么浮法厂将以保证自身出货为主，价格或保持灵活性；如果在行业利润存支撑下，产销表现不佳，那么价格仍将进一步向成本线靠拢。

　　从目前供需表现看，6月份行业平均产销率95%，行业小幅度过剩，在供应增量有限预期下，重点还需关注传统旺季需求改善情况。

　　浮法玻璃价格具有明显的季节性特点，8、9月份上涨概率最高

　　浮法玻璃价格波动具有一定的季节性特征， 上半年季节性偏淡，下半年季节性旺季，尤其“金九银十”是需求高峰期。但因中下游有提前备货预期，因此一般8月份前后表现为相对偏强的上涨，10月份之后行情转弱，12月份根据春节时间存在差异，部分年内会有赶工情况，推动价格上涨。结合成本端原燃料价格的变化情况，以及国内经济修复进程，预计今年下半年浮法玻璃市场先涨后降的走势。

　　整体来看，成本面，纯碱价格重心下半年仍有一定下移预期，燃料价格或相对坚挺，成本面预期下降，但降幅或有限，10月份之后成本支撑或再次逐步体现。从供需面来看，需求端不确定概率较高，预期传统旺季大概率有小幅好转，产能增量有限，叠加8月份下游提前备货预期，预计9月份之前供需结构预期尚可，供应或略显不足。长期看，随着存量需求下滑，供应端竞争压力增加。从库存角度看，下半年是浮法厂常规去库存阶段，以应对春节前后销量的大幅度下滑，因此小幅度去库对价格上涨的支撑力度或偏弱。综合上述分析，卓创卓创资讯延续《2022-2023中国浮法玻璃市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年浮法玻璃价格先涨后跌，下半年全国均价预计在1750-2000元/吨之间波动，高点预期出现在9月份，低点出现在年底。7月份订单改善有限，利润尚可支撑下，价格运行或稳中偏弱，8月份随着下游订单增加及备货需求上升，价格预期小幅上涨，9月份达到下半年相对高点。10月份之后随存量需求减少及浮法厂去库需求增加，行情预期转弱，逐步向成本线靠拢。

　　风险提示：旺季需求或不及预期；海外经济增速超预期下滑对出口影响增加；原燃料价格下跌幅度超出预期。

责任编辑：李铁民

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