11月30日晚间，期货第36届欧佩克+部长级会议结束，月日靴子落地。化工从油价表现来看，日报盘中一度冲高上涨2%，期货随着会议结果出台，月日油价回落近3%，化工振幅高达5%。日报具体减产规模及会议亮点为：其一，期货欧佩克+成员国们各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产，月日总规模合计219.3万桶/日，化工其中沙特和俄罗斯分别减产100万桶和50万桶。日报其余国家合计自愿减产69.3万桶/日。期货其二，月日其他国家的化工具体每日减产规模为：伊拉克-22万、阿联酋-16.3万、科威特-13.5万、哈萨克斯坦-8.2万、阿尔及利亚-5.1万和阿曼-4.2万桶。从参与自愿减产的国家来看不包括安哥拉、尼日利亚等非洲国家。因而市场预计“自愿”减产缺乏约束性，具体执行会大打折扣，同时沙特也将失去其在减产中的主导地位。此外来看沙特及俄罗斯的额外减产延续此前节奏，时间是到一季度，从时间长度来看不及市场预期。从而引发市场的另一重担忧，一季度后沙特是否会结束自愿减产回归增产节奏。其三，欧佩克公告显示，第37届会议定于明年6月1日举行；巴西将于明年1月加入欧佩克+。会议将改变目前两个月开一次的频率，变成半年一次。从盘面来看，油价呈现冲高回落的节奏，价格重心继续下探。短期可以视为利多兑现，而从中期来看，供应边际收缩的逻辑可能生变，在此背景下，自愿减产执行的情况以及需求的变化仍是平衡表的主要矛盾。而在囚徒困境下，我们认为油价下跌、原油供应、财政收入这三个矛盾将持续博弈，一旦油价下跌，产油国为了获得财政收入将削弱减产力度，而反之是有利于减产的兑现的。因而油价阶段性仍将继续探底。
燃料油：
周四，上期所燃料油主力合约FU2401收涨3.26%，报3229元/吨；低硫燃料油主力合约LU2402收涨2.54%，报4327元/吨。截至11月28日当周，新加坡燃料油库存录得1950.3万桶，环比前一周减少61.9万桶（3.08%）；富查伊拉燃料油库存录得951.3万桶，环比前一周减少170.9万桶（15.23%）。出于对年末国内高硫炼厂进料需求的看好，我们仍维持对于LU-FU价差拐点已现，整体偏空的看法。
沥青：
周四，上期所沥青主力合约BU2402收涨1.04%，报3690元/吨。截至11月27日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共45.8万吨，环比减少3.7万吨或7.4%。当前的价格对于冬储有一定的吸引力，已有炼厂零星释放低价合同，今年冬储时间或较往年有所提前，随着12月冬储需求的释放，沥青盘面价格将再度受到支撑，不过需要关注成本端油价大幅波动带来的风险。
橡胶：
周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌5元/吨至13620元/吨，NR主力上涨10元/吨至10295元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌100元/吨至12120元/吨。昨日上海全乳胶12700（+0），全乳-RU2401价差-940（+175），人民币混合12000（+0），人混-RU2401价差-1640（+175），BR9000齐鲁现货12200（+0），BR9000-BR主力170（+315）。2023年前10个月柬埔寨出口橡胶达283，829吨，比去年同期增长3%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.85%，较上周窄幅调整0.04个百分点，较去年同期走高8.36个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.21%，较上周下滑1.84个百分点，较去年同期下滑0.97个百分点。国内云南主产区大面积停割，以及海外主产区降雨，对原料价格有一定支撑，需求短期变化不大，期价存在底部支撑，关注外围宏观情绪变化。
聚酯：
TA401昨日收盘在5752元/吨，收涨2.6%；现货报盘升水01合约4元/吨。EG2401昨日收盘在4141元/吨，收涨1.22%，基差减少10元/吨至-36元/吨，现货报价4075元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8442元/吨，收涨2.28%。现货商谈价格为1009美元/吨，折人民币价格8293元/吨，基差走扩88元/吨至-63元/吨。江浙涤丝产销高低分化，平均产销估算在7-8成。新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇新装置近日已出聚酯级产品。美国一套83万吨/年的乙二醇装置计划于12月初停车，随后重启其原先停车中的36万吨/年装置。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置重启时间推后至2024年3月份。聚酯负荷仍处在九成附近，终端产销阶段性放量，成本端原油偏弱震荡，关注冬季补单需求走弱带来的终端降负，预计短期聚酯价格偏弱震荡。
甲醇：
近期甲醇行业开工维持在74%附近，久泰托县、广聚、鲲鹏等暂未恢复，中原大化、江油万利等停车；关注近期川渝限气、山西及新疆一带环保检查对供需持续性影响。目前国内烯烃行业开工84.9%附近，青海盐湖、常州烯烃仍停车中，大唐多伦逐步恢复中，新疆恒友运行尚可，关注西北产区部分烯烃原料外采持续性；近期港口甲醇库存持续去库，叠加部分污染船货影响，关注12月中上旬持续性补货带动节奏。期价重心大幅上行，主力合约期价达到2486元/吨，市场整体偏强运行。
尿素：
周四尿素期货价格偏弱震荡，主力合约尾盘走势回升，收盘报2308元/吨，微跌0.04%。现货价格窄幅整理。基本面来看，当前尿素日产小幅回落至17.91万吨，12月计划检修气头企业较多，供给端仍有下降空间。但当前高价抑制采购需求，下游跟进积极性略有欠缺。整体来看，尿素供给端存在支撑，但需求短时偏弱，预计尿素期货价格以区间宽幅震荡趋势为主，关注后期气头企业开工负荷变化、政策导向。
纯碱&玻璃：
周四纯碱期货价格偏强运行，主力合约收盘价2442元/吨，涨幅2.78%。玻璃期货价格区间震荡，主力合约收盘价1789元/吨，微涨0.17%。昨日夜盘纯碱、玻璃期货价格均偏强运行。
纯碱现货价格继续上探。供给端因个别企业负荷提升，行业开工有所上移。下游需求刚需补库，价格重心高，但需警惕个别对高价抵触情绪。当前纯碱企业订单支撑充足，部分货源偏紧现象仍存。未来纯碱供给端仍存压力，但当下盘面交易逻辑仍在于现实偏紧，多方因素交织下，盘面或进入高位宽幅震荡阶段，短时略偏强，警惕情绪变化、期货风控措施等因素影响，另需关注行业新产能运行状态。
玻璃现货价格止跌，昨日稳定在1960元/吨。近期市场产销较好，企业库存维持去化，昨日各地区产销均过百，但现实需求改善不明显。预计玻璃期货价格仍以区间宽幅震荡为主，行情持续性有待观察。关注年底终端地产赶工情况、下游深加工采购节奏及原料纯碱市场的联动性影响。
烧碱：
周四烧碱期货价格偏强运行，主力合约收盘价2683元/吨，涨幅1.05%。昨日夜盘烧碱期货价格走势偏弱。现货市场大多稳定，个别地区小幅上调。液碱行业产能利用率逐步提升，供应有所增加但下游需求依旧偏淡。但当前行业库存暂无压力，氯碱企业挺价心态浓厚。整体来看，烧碱市场缺乏有效驱动，预计期货盘面宽幅震荡为主，关注现货价格变动及12月份氧化铝厂对液碱采购定价情况。
责任编辑：李铁民
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