中评社北京3月27日电／据中国基金报报道，大考三年前密集布局的迎年发起式养老目标基金，陆续在2022年迎来三年“大考”。类基　　截至3月25日，金近目前有24只发起式设立的达标养老目标基金将在今年成立满3年、规模不足2个亿，大考在当年成立的迎年发起式基金中数量占比接近8成。　　多位基金业内人士对此表示，类基目前养老目标基金采用FOF形式运作，金近无论采用TDF还是达标TRF策略，该类产品都是大考以长期收益稳健为卖点，降低了收益的迎年锐度；加上当前市场对养老目标基金的认知度较低，导致该类基金的类基规模扩增缓慢。为了进一步做大养老目标基金市场，金近基金公司在做好业绩的达标同时，还应不断深化投资者教育。　　面临三年大考　　24只发起式产品规模不足2亿　　Wind数据显示，目前全市场173只养老目标基金（FOF）中（份额合并计算），98只产品是发起式基金设立，占比56.65%。而截至2022年3月25日，今年将有24只发起式养老目标基金成立满三年、且基金规模不足2个亿，即将面临三年大考，产品数量在当年成立的发起式基金中占比77.42%。6　　而与其他主流基金类型相比，养老目标基金市场的小微化现象也较为突出。截至2021年末，全市场152只养老目标基金总规模为1092.86亿元，单只基金平均规模为7.19亿元。其中，基金规模不足2亿元的产品数量有77只，数量占比超过半数；规模不足5000万的迷你基金数量35只，占比也超过两成。　　针对上述现象，华夏基金表示，虽然养老目标基金当前规模较小，但是他们对未来的发展相对还是比较乐观，“个人养老金时代即将来临，加之最近几年公募基金的整体赚钱效应让投资者对公募基金的认知度和参与度提升，养老目标基金有望迎来新的发展机遇。”　　华夏基金表示，海外养老目标基金的发展也经历了前期探索和后期快速扩张阶段。以美国为例，美国的养老目标基金最早成立于1974年，至今已有约50年的历史，早期由于人们对于新成品的认识不足、制度不完善等因素发展较为缓慢。直到2006年美国颁布了《养老金保护法案》，规定将养老目标基金作为合格的投资备选，即在雇员未做选择的情况下，雇主可以将养老金投资于养老目标基金并可以免于承担责任。这一法案的推注对于养老目标的发展具有划时代的意义，此后养老目标基金进入了规模快速扩张阶段，从2006年之后，美国目标日期基金保持高速增长，目标风险也平稳增长。　　“对于目前规模比较偏小的基金，我们会在扎实做好业绩的基础上结合市场、政策机遇积极做好产品推荐工作。”华夏基金表示。　　华南一家公募高管则表示，养老基金独创的“持有期”要求，尤其是三年、五年，让很多人望而却步；而从渠道角度来看，资金沉淀影响他们的中收，所以也没有积极性去力推这类产品。同时，他强调了业绩的重要性，表示相对于持有期限，他更在意业绩，“我的体会就是没有良好的历史业绩，根本无法走出去推荐。”　　“业绩没有吸引力，更何况此次大回撤，直接干掉了之前很长时间积累的收益。目前发展情况最好是TRF一年期的产品，原因就在于持有期和收益的‘性价比’相对最好。”该公募高管表示。上海证券基金评价研究中心高级基金分析师姚慧认为，根据公募基金运作管理办法，“发起式基金的基金合同生效三年后，若基金资产净值低于两亿元的，基金合同自动终止。”因此，规模不足2亿的发起式基金，一定会面临3年到期后的清盘压力。　　在姚慧看来，不论是否发起式基金，基金规模增长都需要“天时”、“地利”、“人和”，其中，“天时”是指市场行情同产品特性相符合，就像牛市利股基、震荡市旺“固收＋”，有时候政策舆论导向也会帮助相关类型基金发展，近期决策层屡次提出“规范发展第三支柱养老”，养老目标基金作为第三支柱的重要组成部分，可能会获得一定利好；“地利”是指产品本身的业绩支撑，无论是长期业绩、还是短期业绩，必须要有能够让投资者接受的成果呈现；“人和”是指基金公司的品牌号召力和营销实力，好产品也需要好销售加持。　　“不过养老FOF无论是目标日期还是目标风险，都是以长期收益稳健为买点，FOF产品在分散风险的同时，也自然降低了收益的锐度，很难有一鸣惊人的出色业绩表现，”姚慧表示，这对公司营销实力就提出了更高的要求。对于基金公司而言，“天时”不受控制，只有在“地利”和“人和”上下足功夫，花大力气提升投研实力和营销能力，并坚持投资者教育，才能让更多的投资者了解并接受养老FOF所倡导的长期投资理念。

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