中信集团表示，港元微盟的中信证劵毛利率增长和经调整净亏损的大幅收窄显著超出市场预期。2023上半年，微盟微盟实现营收12.1亿元，毛利毛利8.2亿元，率提毛利率为 69%。升超由于付费商户数企稳，出预大客战略持续推进。2023H1，微盟实现订阅解决方案收入 7.1 亿元，付费商户数为 100，092 家，环比增长0.5%，ARPU为 7，048 元，同比增长26%，ARPU大幅提升主要来自于大客占比提升以及客户增购。微盟管理层表示，当前购买两个及以上的产品和业务的客户占比达到了 58%，购买三个产品的客户占比达到了26%。新增付费商户数为 13，337 家，上半年流失率为 12.9%。智慧零售方面，微盟2023H1实现收入 3.1 亿元，同比增长32%，同比内生增长 45%，智慧零售占比提升至 44%，中信证劵预计2023年智慧零售收入占比至 50%，2025年提升至 70%。
商家解决方案方面：微盟广告毛收入强劲复苏，视频号渠道释放较大增长动能。2023H1，微盟商家解决方案收入 5.0亿元，同比增长58%，实现毛收入 70 亿元，同比增长66%。付费商户数为 40，494家，同比增长51.3%，ARPU 为 12，452 元，同比增长4.6%。中信证券表示，这一方面是广告业务跟随宏观环境同步复苏；另一方面也是微盟积极拓展新的流量渠道带来新的增长动能。根据中报披露，2023H1，微盟在腾讯、快手、小红书的广告消耗分别增长98%、412%和232%，其中腾讯视频号广告消耗约为 10.3亿元，环比增长271%，占腾讯视频号总消耗约 20%+。
2023年，中信证劵预计微盟SaaS 业务有望维持约20%增长，微盟在下半年将进一步推进大客户化和行业化战略，细化产品价格梯队，通过头部客户的灯塔效应，进一步渗透腰部客户，同时通过渠道代理拓展长尾客户。广告方面，中信证劵预计2023下半年毛收入规模约为 70 亿左右，环比上半年持平，中信证劵预计微盟集团将更多聚焦于高质量增长，把毛利空间大的客户和收入作为重要指标，进一步改善毛利率。
责任编辑：史丽君
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