今年年初至今，高通国经德国经济一直保持相对疲软的胀担胀状态。高通胀与经济下行压力并存，忧难德国央行的解德济政策决策者们担忧德国经济将陷入滞胀。而从最新公布的否陷数据来看，尽管德国的入滞通胀水平已经开始下降，但总体水平依然处于高位。高通国经在这种情况下，胀担胀德国央行的忧难政策决策者们不得不继续对高通胀保持谨慎态度。

　　德国央行在8月21日发布的解德济月度经济报告（以下简称“报告”）中指出，季节性调整后的否陷调和消费者物价指数（HICP）的强劲增长持续到了第二季度。特别是入滞谷物或饮料等加工食品、非能源工业产品和服务的高通国经价格继续大幅上涨。能源价格再次下跌，胀担胀但幅度没有年初那么大。忧难

　　报告指出，2023年第二季度，德国总体通胀率同比增幅从8.8%降至6.9%。德国央行的专家解释说，这主要是因为一年前俄乌冲突爆发后，能源价格大幅上涨，而这种影响现在不再适用。另外，食品价格通胀率约为14%，仍比去年同期高得多，但略低于第一季度。非能源工业产品价格的上涨幅度也低于年初。

　　德国联邦统计局最新公布的数据显示，德国消费者物价指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）均在7月出现了下降。具体而言，德国7月CPI同比增长6.2%，小幅低于6月时的6.4%。德国联邦统计局主席露丝·布兰德表示：“通货膨胀率略有下降，但仍处于较高水平。尤其是食品价格的走势继续对通胀产生上行影响。”

　　2023年6月食品价格同比上涨13.7%，7月同比上涨11.0%。因此，在所有产品类别中，食品仍是通胀的最大驱动因素。几乎所有食品类别的价格都继续高于去年同期。特别是消费者不得不为糖、果酱、蜂蜜和其他糖果支付明显更高的价格（+18.9%）。面包和谷物（+16.6%）、蔬菜（+15.7%）以及鱼、鱼制品和海鲜（+14.1%）的价格同比也有大幅上涨。相比之下，食用油脂价格比一年前下降了12.9%。

　　在PPI方面，德国联邦统计局公布的数据显示，德国7月PPI同比下降6.0%，而在2022年时PPI因为俄乌冲突而大幅飙升。因此，7月的下降在很大程度上是由于基数效应。而PPI价格上一次同比下降是在2020年11月（与2019年11月相比下降0.5%）。PPI同比下降的主要原因是能源价格下降，另外，中间产品价格也有所下降。消费品和资本货物的价格涨幅没有前几个月那么大。

　　“与2022年7月相比，2023年7月的能源价格下降了19.3%。与2023年6月相比，能源价格下降了2.5%。在俄乌冲突发生后，能源价格飙升。另外，2023年7月的中间产品价格较上年同期下降3.4%，环比下降1.0%。价格同比下降的主要原因是金属价格的走势。金属价格较2022年7月下降10.5%，比上月下降2.3%。基本铁、钢和铁合金价格比2022年7月下降17.7%。钢筋中混凝土钢筋价格同比下降39.2%。而化肥和氮化合物的价格也出现了大幅下降（与2022年7月相比下降了36.1%）。木材价格较2022年7月下降28.9%，木质集装箱和二次原材料价格分别同比下降27.4%和21.2%。”德国联邦统计局表示。

　　值得注意的是，尽管德国通胀水平出现下降，但德国央行依然担忧德国通胀长期保持在2%之上的风险越来越大。展望第四季度，德国央行预计，随着能源价格的下降，通胀率将继续下降。但即使在2023年之后，工资增长可能仍将保持强劲。这是通货膨胀率可能长期保持在2%以上的关键原因。

　　另外，在通胀上行压力下，德国经济前景也面临着挑战。报告指出，德国经济仍在经历疲软期。根据德国联邦统计局的初步估计，2023年第二季度，经季节性调整的实际国内生产总值（GDP）停滞在一季度的水平。国外需求疲软和融资成本上升正在给德国经济带来压力。不过，工业和建筑业的大量订单积压以及供应瓶颈的缓解，阻止了经济向更疲弱的方向发展。健全的劳动力市场也对经济起到了助推器的作用。

　　从有利的方面看，私人消费将有助于提振德国经济。报告预计到2023年第三季度，德国经济产出或多或少将再次陷入停滞，但私人消费则很可能提振经济。鉴于稳定的就业和强劲的工资增长以及不断下降的通胀，私人消费的复苏可能会持续下去。这也将促进服务业的发展。市场研究机构GfK计算的消费者信心指数最近再次改善。德国汽车工业协会（VDA）公布的数据表明，汽车购买可能再次对私人消费作出积极贡献。

　　而从不利的方面看，疲弱的工业产出可能会抑制德国第三季度的宏观经济发展。报告显示，工业产品需求的下降一直持续到近期。工业活动的放缓也反映在短期生产计划和出口预期中，根据IFO经济研究所的数据，短期生产计划和出口预期已明显变得更为悲观。

责任编辑：郭建

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