报告中称，中信证券供给约束效应叠加需求改善预期，首予铜价中枢有望上移，矿资锌价底部获支撑。源评铜方面，港元受到矿端资本开支不足以及品位下滑影响，买入供给约束效应较强，中信证券该行预计需求端则受益于能源转型的首予拉动保持稳定增长，2023/2024/2025年全球精炼铜供需平衡为+3.3/+6.3/-29.2万吨，供需错配有望支撑中长期铜价中枢的上移。锌方面，尽管阶段性供应增长会对价格造成压力，但受益于稳增长背景下的需求回暖以及低库存效应，锌价具备底部支撑。
该行还提到，公司拥有世界级的矿山资源，未来仍具备资源量增长的潜力。截至2022年底，公司权益铜/锌资源量分别为911/1095万吨，在国内上市矿企中居第4位和第2位；其中LasBambas/DugaldRiver的铜/锌资源量分别为896/715万吨。历史上公司在合适的周期位点完成对于上述两座矿山的收购，外延扩张方面具备经验基础；2022年LasBambas出现3年以来的首次增储，内生增长的可持续性获得支撑。该行认为公司未来具备一定的资源量增长潜力。
责任编辑：史丽君
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