12月4日，中金中金公司研报指出，美联上周美国资产价格全线大涨，储不场定超前一个重要催化剂是定提美联储理事沃勒（Waller）谈及降息的条件，引发市场对提前降息的前降定价。从情景分析角度看，息市沃勒的价或讲话具有合理性，即如果通胀能够大幅放缓，过于根据货币政策的中金泰勒规则，实际利率不需要那么高。美联但关键问题在于通胀能否大幅放缓？我们认为存在不确定性。储不场定超前过去一年美国通胀放缓更多来自供给复苏，定提如供应链的前降修复、劳动力参与率的息市提高、以及能源价格的价或下降，尚不清楚这些因素还有多大修复空间、对后续通胀的降低作用能否像过去一年那么大。如果供给修复力度边际减弱，那么给定同样的需求，通胀韧性将更强，利率在高位停留时间将更久。总体看，我们认为美联储不一定提前降息，市场定价或过于超前，但沃勒的讲话传递出美联储无意过度打压经济、希望引导软着陆的信号，这有利于提振短期风险偏好。

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