大股东买卖自家股票，严惩本是一件再正常不过的事，为何还需要借用20个“马甲”账号来回倒腾？个中“猫腻”不难理解。正常以大宗交易方式减持，往往容易引发股价波动，但如果大股东先把股票卖给自己的“马甲号”，再公告减持完成，待投资者得知消息时，发现股价并没有出现大幅下跌，甚至还可能在上涨，不免信心大增，纷纷出手增持该股票，推动股价进一步上扬。此时大股东再从容地在高位抛售“马甲号”中的股票，一进一出之间，既避免了大宗交易减持对股价造成的影响，还可高价套利，可谓一举多得。
表面上坦坦荡荡减持，实则控制多个“马甲号”偷偷交易，此举不仅恶意欺骗中小投资者，还存在操纵股价的嫌疑，扰乱了证券交易秩序，一直为监管部门明令禁止。旧证券法明确规定，禁止法人非法利用他人账户从事证券交易；禁止法人出借自己或者他人的证券账户。2020年实施的新证券法也再次强调，任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。
明知借用他人账户交易股票是违法违规行为，为何总有人偏要以身试法？利益的诱惑、侥幸的心理在作祟。按目前情况看，对于借用他人账户交易股票，能够实施的处罚较轻，普遍处以警告或者罚款几十万元。相比于动辄几千万元、上亿元的违法所得，实属九牛一毛，成本收益的简单计算，让不少大股东铤而走险。
涉案金额达63亿元，就罚50万元，这公平吗？的确，披着多个“马甲”炒股的背后，往往伴随着操纵市场、内幕交易等行为，如果仅以违规借用他人账户交易股票进行处罚，震慑效果有限，这也说明相关法律有待完善，监管还有不足，需要加快补齐短板。未来可以从法律上更为严格地定义操纵市场的行为，利用大数据、云计算等多种方式更精准地识别、排查操纵市场的手段，并大幅提高违法成本，让违法者有切实的痛感。
当然，处罚不是目的，以罚促改，让大股东敬畏规则、敬畏市场、敬畏投资者才是监管的初衷。对于一桩7年前的旧案，监管部门不遗余力、一追到底，释放出的信号远远大过案件本身的影响：即任何敢于触碰法律“红线”、逾越监管底线的行为，都难逃监管部门法眼，必将以“零容忍”的态度，“出重拳”进行坚决打击。
作为“关键少数”，大股东等扮演着上市公司“形象代言人”的角色，一举一动都关系着企业的荣辱得失。大股东必须扛起责任担当，端正入市动机，真心实意把公司经营好，努力成为上市公司市值稳定器，而非利用股东地位谋取不当利益、沦为股价动荡的制造者，否则终将为自己的行为付出代价。（本文来源：经济日报 作者：李华林）
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