原标题：走进私募·对话管理人 | 天堃资本创始合伙人李代宏：启动“双Q”引擎 踏上跨境投资“双向高速路”

编者按：

“中国私募基金行业已经从一个‘小众行业’发展为资产管理行业的双Q一个重要组成部分，开始从量的走进资双增长向质的发展迈进。”2022年7月30日，私募始合上跨速路中国证监会副主席方星海在“2022青岛·中国财富论坛”上表示。对话动引

近年来，管理我国私募基金行业蓬勃发展，人天从无到有，堃资从小到大，本创数据显示，伙人宏启2015年至2022年6月末，李代中国私募基金行业资产管理规模增长16万亿元，擎踏增长近4倍。境投截至2022年7月末，向高在中国证券投资基金业协会登记的双Q私募基金管理人2.43万家，管理基金数量13.58万只，走进资双管理资产规模20.39万亿元，基金数量和管理规模均跃居世界前列。

自2020年6月《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，海南私募基金迎来爆发式增长。数据显示，2022年7月末，海南以496家的私募管理人数量跃居全国第8位。

即日起，海财经·证券导报推出“走进私募 对话基金管理人”系列报道，向广大投资人分享私募基金大咖的投资心得和市场判断。

海财经·证券导报记者 林师炜 梁天琪

海南天堃私募股权投资基金管理有限公司（下称“天堃资本”）是海南省首批由外资控股的私募股权投资基金管理公司。2021年1月，天堃资本将全球总部落户海南，并在悉尼、北京、上海、深圳成立业务分部。2021年6月，天堃资本发起设立了海南省首支“双落地”QFLP基金——海南天堃芯智自强私募股权基金合伙企业（有限合伙）。2021年11月，天堃资本获得海南省QDLP境外投资试点资质。短短一年时间，天堃资本在自贸港迅速成长为国内少数同时拥有QFLP/QDLP双通道投资能力基金管理机构，并具备提供跨境投资全周期、全产业链产品服务能力。

海南天堃私募股权投资基金管理有限公司创始合伙人、投资总监李代宏

把握自贸港建设机遇 瞄准跨国多领域投资

“2020年，我们即开始深度调研海南自贸港金融政策。简税制、低税率、监管制度灵活……作为中国金融开放的桥头堡，海南在跨境投资政策方面具备诸多优势，这也坚定了我们来这里创业的决心。”在接受海财经·证券导报记者采访时，李代宏坦言，海南自贸港建设让他们找到了跨境投资的新方向，点燃了他们创业的激情。

作为这家跨国投资机构的掌舵人之一，李代宏拥有丰富的投融资及上市公司资本运作经验，过往投资业绩卓越。2011年至2016年，李代宏在信托行业工作，以债权投资为主，主要投资领域在房地产；2015年开始，李代宏转向资本市场，参与上市公司的定向增发；2016年，从金融机构离开的李代宏来到深圳的一家上市公司，帮助上市公司实现业务转型，同时成立了2只并购基金，收购了2家企业，并启动了上市公司的重大资产重组。过去在金融机构的工作经验让李代宏对资产管理行业和金融工具非常了解。而在上市公司的经历让他熟悉了资本市场的运行规则，同时对实体企业公司治理和实体经济产业发展有更加深入的认识。

天堃资本的实控人西拓资本成立于2001年，总部位于澳大利亚悉尼，是一家全球性的投资和资产管理公司，专注于房地产、上市公司股票及债券、风险股权投资管理，目前管理的资产规模约合120亿元人民币。

据李代宏介绍，天堃资本与股东西拓资本完成了人才团队和国内外业务资源两方面的整合。“在管理团队搭建上，由于我们的主业以跨境资产管理为主，需要对国内外市场、法律都比较了解，因此我们的团队既有在国内金融行业从业十多年的资深人士，也有在国外持续工作超过十年的‘欧美通’，以此在产业研究、风控、合规、营销等整体运营上形成合力。业务融合上，QFLP基金和QDLP基金项目需要我们同时在境内外都具备资金或项目资源，而母公司西拓资本业务资质齐全，拥有丰富的全球业务资源网络。目前我们已经落地了几只QFLP基金，QDLP基金也取得了实质性的突破。”李代宏说。

李代宏表示，未来公司团队将扎根海南，服务海南，依托落地的“双Q”基金通道，利用公司的全产业链闭环资源整合能力，竭力将天堃资本打造成海南自贸港跨境投资自由便利化样本企业。

借海南“双Q政策”东风 打造自贸港首支“双落地”QFLP基金

在2020年6月《海南自由贸易港建设总体方案》发布后，天堃资本团队就一直在密切关注海南的机会。2020年10月，海南出台了《海南省关于开展合格境外有限合伙人（QFLP）境内股权投资暂行办法》，天堃资本团队比较了海南和全国其他城市的政策，发现海南的QFLP政策更为宽松和灵活，于是马上联系境外的股东，着手在海南设立QFLP基金管理公司。

2021年6月，天堃资本成立了注册在海南的基金管理人成立的第一只QFLP基金——海南天堃芯智自强私募股权基金合伙企业（有限合伙）。据介绍，该基金将投向国内新一代信息技术、数字经济、半导体等新经济领域，目前已经完成了部分项目的投资。

对比全国各地的“双Q”试点，海南自贸港的优势在哪里？

“海南的‘双Q’政策在结合本地发展情况的基础上，吸收了上海、深圳先行示范区的经验，在目前全国范围内具有明显的比较优势。”李代宏指出，海南的QFLP政策具有免联审、零门槛、负面清单管理、内外资无差别待遇等特点并且在落地奖励、税收等配套优惠上力度最大。而海南QDLP政策的一大优势是，在QDLP基金试点取得成效后，根据试点情况和实际需求，海南每年可以向国家外汇管理局申请更多的额度。这些“双Q政策”扶持对海南私募基金长期发展注入了信心与动力。

“‘双Q’基金是海南金融业目前实现突破发展的有效方向之一，也符合自贸港未来实现投资自由和资金跨境自由流动便利的定位。” 李代宏进一步分析到，QFLP基金通过吸引境外资金投境内，丰富实体经济资金来源结构，加快自贸港国际化进程。而QDLP基金将境内资金投境外，助力境内投资者全球资产配置，将推动自贸港作为人民币国际化的桥头堡，引入境外优质产业、技术、人才落地自贸港。

李代宏表示，公司团队坚定看好中国资本市场持续改革红利释放和中国经济的未来持续高质量发展。未来三五年，天堃资本将通过落地自贸港的“双Q”基金，重点围绕科技发展带来的变革，如数字化在各场景深化后AI的应用，自动驾驶技术成熟后生活、工作、社交场景的重组，以及后疫情时代的消费崛起等方面进行挖掘、投资及孵化。

立足海南链接全球 为自贸港投资便利化赋能

作为跨境投资的先行者，天堃资本在自贸港的发展愿景是什么？李代宏表示，“立足海南、链接全球”是公司的战略指引也是价值理念。“天堃资本成立以来，依托海南自贸港各项金融政策红利，整合了母公司西拓资本的全球业务网络资源，致力于通过立体化、深层次、全链条、全周期的服务成为海南最专业的跨境投资综合服务机构之一，持续为自贸港投资便利化赋予新动能。”李代宏说。

在完成首支海南省基金管理公司与基金“双落地”QFLP基金后，天堃资本正有序推进数支QFLP基金，规模数亿美元。据李代宏介绍，天堃资本旗下QFLP基金注重精准投资，讲究效益优先并且项目投向广，涵盖未上市股权、定向增发、夹层投资、不良资产、可转债、FOF等一级、一级半市场业务。

在QDLP境外投资试点推进方面，自2021年11月取得海南省试点资质以来，天堃资本先后与中国银行、招商银行、平安银行、中信建投、广发证券等金融机构团队联合推进多系列QDLP基金产品，囊括中概股私有化回归、港股基石锚定基金、跨境并购等业务方案。

为推进私募基金机构持续健康发展，构建一个系统的规范化运营体系至关重要。据了解，天堃资本严格遵守外部监管规则，合规展业。同时，公司制定了完善的规章制度进行内部控制，在运营风险控制、信息披露与报送、基金募集管理、投资者适当性管理、协议文件管理等方面均进行了全面把关。“公司的合规及风控管理覆盖了募、投、管、退各个环节。我们始终坚信，信用是机构最宝贵的资源，而通过合规经营，加强信用的自我建设对于机构而言是品牌形象的增值。”李代宏说。

在李代宏看来，现在的私募行业发展逐渐规范，各项规章制度更完善，中国基金业协会对于私募机构和私募产品在合规性管理上更系统、更精细，同时托管机构对私募基金在资金使用上要求更严，此外，长期的投资者教育使得投资者更趋理性。李代宏表示，海南私募机构虽然较多，但经过一段时间市场竞争的洗礼，行业自律性也在日渐增强。海南私募机构的健康发展，不但需要良好的营商环境，也需要通过鼓励和支持“双Q”基金落地，才能形成基金行业的差异化竞争力，与海南其他金融主体形成互补，带来更多的人才、资本及项目，活跃并壮大自贸港金融市场。

“我国现正稳妥有序推进资本项目高水平开放，私募基金行业在海南自贸港‘风景这边独好’。未来天堃资本的‘双Q引擎’将与自贸港同频共振，发现更多价值，创造更多价值！”李代宏满怀憧憬。

风险提示

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